Cuando empiezas a analizar acciones, tarde o temprano te encontrarás con un indicador que aparece prácticamente en cualquier página financiera: el PER.
Pero ¿qué significa? ¿Para qué sirve? ¿Y cómo podemos utilizarlo para saber si una acción está cara o barata?
No te preocupes, vamos a explicarlo de una forma sencilla.
¿Qué es el PER?
El PER (Price to Earnings o Precio/Beneficio) es un indicador que relaciona el precio de una acción con los beneficios que genera la empresa.
Dicho de una forma sencilla, nos indica cuánto está dispuesto a pagar el mercado por cada euro de beneficio que genera una empresa.
Por ejemplo, si una empresa tiene un PER de 20, significa que los inversores están pagando aproximadamente 20 € por cada 1 € de beneficio anual que genera la empresa.
Una analogía sencilla
Imagina que quieres comprar una cafetería por 180.000 € y esa cafetería genera 10.000 € de beneficio al año.
El PER sería:
180.000 € ÷ 10.000 € = 18
Tendríamos un PER de 18x.
Podemos utilizar esta analogía para entender que, si los beneficios se mantuvieran constantes, necesitaríamos unos 18 años de beneficios para igualar el precio que hemos pagado.
Pero cuidado: esto es solo una forma de entender el indicador. En una empresa real los beneficios pueden aumentar, disminuir o incluso desaparecer.
¿Qué significa un PER alto o bajo?
Aquí es donde tenemos que tener cuidado.
Un PER bajo no significa automáticamente que una acción esté barata, ni un PER alto significa necesariamente que esté cara.
Como referencia general, podemos utilizar esta clasificación:
- 🟢 PER inferior a 15x: puede indicar una valoración baja, aunque debemos investigar por qué.
- 🟡 PER entre 15x y 25x: podemos encontrar muchas empresas maduras y consolidadas dentro de este rango.
- 🟠 PER superior a 25x o 30x: el mercado está pagando más por cada euro de beneficio, normalmente porque espera un mayor crecimiento.
- 🔴 PER negativo: normalmente significa que la empresa está teniendo pérdidas y, por tanto, este indicador no puede interpretarse de la misma manera.
Además, no debemos comparar el PER de empresas de sectores completamente diferentes. Una empresa tecnológica puede tener un PER elevado mientras que un banco puede cotizar con un PER mucho menor.
Por eso, el PER tiene más sentido cuando lo comparamos con empresas similares, con el sector y con el historial de la propia compañía.
La trampa del PER bajo
Imagina que encuentras una empresa con un PER de solamente 3x.
A primera vista parece una auténtica ganga.
Pero ¿y si la empresa está teniendo problemas y sus beneficios van a caer considerablemente el próximo año?
Siguiendo con nuestro ejemplo de la cafetería, imagina que compras el negocio por 30.000 € porque actualmente genera 10.000 € de beneficios al año.
Parece fantástico.
Pero después descubres que van a construir una autopista que hará que prácticamente ningún cliente pase por delante de tu cafetería.
El próximo año puede que ya no genere 10.000 €. Incluso podría tener pérdidas.
Ese es uno de los grandes peligros de fijarse únicamente en el PER.
Una acción puede parecer barata porque sus beneficios actuales son elevados, pero el mercado puede estar anticipando que esos beneficios van a caer.
¿Qué es el PER Forward?
Aquí aparece otro indicador que puede ayudarnos: el PER Forward.
Mientras que el PER tradicional utiliza los beneficios obtenidos recientemente, el PER Forward utiliza una estimación de los beneficios que la empresa podría obtener en el futuro.
Por eso podemos encontrarnos situaciones como esta:
PER actual: 18x
PER Forward: 24x
Esto podría indicar que los analistas esperan que los beneficios de la empresa sean menores en el futuro.
En cambio, si tenemos:
PER actual: 25x
PER Forward: 18x
podría significar que se espera que los beneficios aumenten.
Pero recuerda una cosa muy importante: el PER Forward se basa en estimaciones y las estimaciones pueden equivocarse.
El ejemplo de Nike
Podemos utilizar el caso de Nike para entender mejor cómo utilizar estos indicadores.
Imagina que después de una fuerte caída en el precio de sus acciones, Nike presenta un PER de aproximadamente 18x, mientras que su PER Forward se encuentra alrededor de 24x.
A primera vista podríamos pensar:
«Nike está barata porque su PER es inferior al que tenía históricamente.»
Pero debemos analizar algo más.
Si el PER Forward es superior al PER actual, significa que el mercado espera que los beneficios futuros sean inferiores a los actuales, al menos según las estimaciones utilizadas para calcular ese indicador.
Por tanto, el dato nos está dando una pista: el mercado puede estar siendo más prudente con las expectativas futuras de la compañía.
Esto no significa que Nike vaya a caer ni que vaya a subir. El PER nos ayuda a analizar la empresa, pero no puede predecir el precio de la acción.
Entonces, ¿el PER sirve para saber si una acción está barata?
Sí, pero no debemos utilizarlo de forma aislada.
Antes de comprar una acción podemos utilizar el PER como uno de los primeros filtros de nuestro análisis y después estudiar otros aspectos:
- ¿La empresa está creciendo?
- ¿Está aumentando sus beneficios?
- ¿Tiene demasiada deuda?
- ¿Cómo se compara su PER con empresas similares?
- ¿Cuál ha sido su PER históricamente?
- ¿Se espera que sus beneficios aumenten o disminuyan?
- ¿El negocio tiene buenas perspectivas de futuro?
Cuanta más información tengamos, mejor podremos valorar una inversión.
💡Recuerda:
PER bajo ≠ empresa barata
PER alto ≠ empresa cara
Una empresa puede tener un PER bajo porque atraviesa problemas importantes y otra puede tener un PER alto porque el mercado espera un fuerte crecimiento de sus beneficios.
Por eso, no compres una acción simplemente porque tenga un PER bajo.
Utilízalo como una pieza más del puzzle.
👉 Cuanto más aprendas a analizar una empresa, menos dependerás de las opiniones de otras personas y más podrás tomar tus propias decisiones.
Importante: Este artículo tiene fines educativos y no constituye una recomendación de inversión. Los indicadores financieros son herramientas de análisis y no garantizan la evolución futura del precio de una acción.